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传媒互联网行业周报:政策和舆论利空不影响行业和公司基本面,积极关注错杀的影视和游戏龙头

发布时间:2017-07-10    研究机构:申万宏源

传媒板块本周受政策和舆论影响出现小幅回调。本周传媒版块受舆论和政策影响小幅回调,申万一级行业传媒板块下跌0.66%,跑输沪深300(-0.3%)和创业板指(+0.96%),我们认为舆论和政策的影响均是对情绪的短期影响,对行业和公司基本面没有实质影响。

在游戏公司加快优质游戏上线和影视剧公司加快大剧上线催化下,看好传媒板块下半年表现。长期看,限售股解禁新政效应持续生效,有序释放减持风险,长期利好具有核心壁垒的高内生增长标的,持续看好低估值、高内生成长性、有基本面明显变化的平台型公司。

本周传媒板块涨幅前五为平治信息(20.66%)、富春股份(9.03%)、思美传媒(7.23%)、瀚叶股份(6.68%)、元隆雅图(6.47%),本周传媒跌幅前五为联创互联(-6.91%)、华策影视(-5.74%)、顺网科技(-5.61%)、分众传媒(-5.29%)、天龙集团(-5.03%)。

本周重点推荐更新:申万宏源2017年3月22日提出的《全面看多游戏板块,中长期投资低估值高成长平台型公司》逻辑全面验证,本周持续看好市场化兼主旋律正剧催化的龙头投资机会。1)游戏:中文传媒(低估值,智明星通游戏业务在海外,受国内监管预期错杀,COK 月流水预计2.7亿稳定左右,腾讯SLG 游戏《乱世王者》使用COK 引擎催化)、游族网络(50%业务在海外,受监管预期错杀;《军师联盟》开启全面推广,形成强影游联动效应,《永恒王者》、《战神三十六计》等Q3上线流水值得期待)、三七互娱(强安卓渠道运营能力受益苹果行政,永恒纪元流水稳定、传奇霸业流水有望再创新高,天堂页游预计提前上线)、顺网科技(大股东减持利空出尽,优质龙头底部确立,买入机会明显)、世纪华通(无锡七酷《择天记》、《魔力宝贝》全面升级手游业务,点点互动打开海外游戏市场,股东间接控股盛大为业务合作提供可能)。2)影视:完美世界(影游联动龙头,广电总局推荐的主旋律正剧《深海利剑》主题催化,游戏《射雕英雄传2》上线催化),华策影视(广电总局推荐的主旋律正剧《传奇大亨》催化、头部内容绝对龙头,股权激励彰显信心)、东方明珠(600637)(广电总局推荐的主旋律正剧《守卫者-浮出水面》、《国防生之烈火海洋》催化,低估值,新管理层务实进取)。3)营销:分众传媒(关注减持压力下带来的低估值机会)。

政策和舆论短期影响情绪不影响行业和公司基本面,市场化兼主旋律正剧催化,无需担忧。

本周广电总局下文要求在重要宣传期省级卫视原则上不得播放偶像剧和古装剧等娱乐性较强电视剧,同时人民网也发文批评《王者荣耀》产生的一些社会现象,受此影响本周影视和游戏龙头公司股价都出现一定幅度调整。我们认为政策和舆论的短期不利只会对情绪层面产生影响,对于板块和上市公司基本面没有实质影响,且实质上对影视板块利好在网络播放渠道收入占比高和网络头部内容制作公司,以及具备市场化兼主旋律正剧作品的龙头公司,如华策影视、完美世界、慈文传媒、唐德影视,对游戏板块利好有持续研发创新能力和强大运营能力能(用户数据丰富可针对年龄层划分用户)的优质公司和海外收入占比较高公司,如三七互娱、游族网络、中文传媒,建议积极把握调整机会。

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