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5G媒体时代即将到来 推荐广电、大屏与云游戏(附股)

发布时间:2019-06-30 08:29    来源媒体:金融界

我们正处于第五轮媒体技术的快速发展期,即将伴随5G革命进入物联网媒体时代。文化媒体是典型的供给驱动型行业,技术进步将驱动娱乐内容升级,5G将带来从渠道到终端与媒体应用到应用场景的变化和机会,其中广电、智能大屏和云游戏是较先受益的领域。

5G渠道端:关注与布局政策催化下的广电行业转型升级

政策催化+5G牌照或使广电成为 2019年传媒行业最大的主题性机会。1、政策层面高度重视主流媒体的建设,广电系统是主流舆论和主流价值传播的主渠道和主阵地,其整合发展、转型升级得到了中宣部、深改委的推动,政策对于广电系统的倾斜与扶持将长期催化板块机会。2、5G与超高清视频技术将驱动广电产业转型升级,提升广电系统竞争力与经营效率。

工业和信息化部、国家广播电视总局、中央广播电视总台已印发《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》;《计划》提出按照“4K行、兼顾8K”的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。2022年,我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元,4K产业生态体系基本完善,8K关键技术产品研发和产业化取得突破,形成一批具有国际竞争力的企业。超高清视频内容资源极大丰富(电视内容制作),网络承载能力显著提高(三大运营商、广电),制播、传输和监管系统建设协同推进,产业发展支撑体系基本健全,形成技术、产品、服务和应用协调发展的良好格局。

5G媒体终端+场景:智能大屏流量入口价值有望重估

大屏端IPTV、OTT已跨过追求用户规模增长的1.0时代进入精细运营的2.0时代;用户增值服务及广告市场开启IPTV、OTT从1到10的新成长。IPTV、OTT具备双向互动的特性,能够实现用户观看数据的回流,使得基于大数据的精细化运营成为可能,增值服务收入有望随之提高。一是目前领先的IPTV平台方如东方明珠(行情600637,诊股)、华数传媒(行情000156,诊股)等均形成了通过大数据分析形成用户画像并精准推送内容的能力;二是增值服务收入=活跃用户数x付费率xARPU;根据勾正数据调研,精准推荐能够提高用户活跃度、付费率和ARPU,使得增值服务收入全面提升。

4K超高清对于观看体验有质的提升,得益于IPTV的专网传输+QoS 控制+大屏体验优势,超高清视频大概率将在IPTV上率先应用与普及,成为广电大屏与互联网视频平台竞争的核心产品。

大屏在5G物联网时代,是重要的家庭场景入口和媒体中心;大屏将受益于超高清机遇并围绕家庭场景提供如教育、游戏电竞及医疗等垂直细分内容服务,其媒介及流量入口价值有望迎来重估。

5G内容应用:网络带宽及延迟限制被打破,云游戏迎来产业化机会

5G超大带宽、超低时延的特性使得云游戏在移动端的普及成为可能。中国即将成为5G最大市场,GSMA预测中国到2025年将拥有大约4亿3千万连接,网络渗透率将达到30%左右。5G技术相对于4G具有实质性的提高,能够满足在多种终端下的云游戏传输需求,云游戏有望迎来高速发展的黄金期。

云游戏技术能够降低玩家的硬件投入门槛,使得更多潜在受众有机会尝试游戏大作,在扩大受众的同时有望实现“玩家省钱+厂商增收”的双赢。云游戏由于在云端完成大量渲染工作技术,可以降低玩家的硬件投入成本,从而拓宽游戏的潜在受众面。主机和PC端游戏由于玩家群体较少导致游戏价格相对较高,如果云游戏的玩家导流效应成为现实,游戏厂家有望在降低游戏价格的情况下实现营收和利润的增长。云游戏的到来将会实现主机游戏、端游、手游和页游玩家的全面互通,游戏不再有向下硬件兼容的要求,扩大了游戏公司的潜在用户群。云游戏平台的服务对象包含全部细分游戏领域,全球游戏市场规模2021年将达到1740亿美元。

云游戏将带来游戏产业链各环节利益的重新划分,云服务商与游戏发行平台将直接受益于云游戏的发展。云服务商与游戏发行平台协同及融合已形成趋势,同时掌控云服务能力与分发能力的厂商有望获益。

投资建议:推荐广电、大屏与云游戏

1、推荐在5G、超高清进行前瞻布局投入、积极与地方政府合作打造智慧广电应用的东方明珠、华数传媒、贵广网络(行情600996,诊股)。

2、推荐国内唯一拥有IPTVOTT牌照、具备强内容品牌和差异化内容资源的芒果超媒(行情300413,诊股),关注新媒股份(行情300770,诊股);推荐电视剧制作龙头华策影视(行情300133,诊股)。

3、云游戏领域,推荐游戏与云计算龙头、发布云游戏平台“腾讯即玩”的腾讯控股,以及网吧管理系统国内排名第一、网吧云服务逐步落地的顺网科技(行情300113,诊股)。

风险分析。广电整合进度不及预期、云游戏产业化不及预期、5G 整体建设进度不及预期、知识产权被侵犯风险、产品开发与创新能力降低风险、作品审查风险等。

重点公司介绍

东方明珠(600637)

打造智慧“OPG云”

东方明珠是SMG旗下唯一上市平台,拥有国内领先的多渠道视频集成与分发平台及丰富的文化娱乐、消费资源。重点打造“OPG云”,是中国最大的全渠道融合媒体平台。1、“云化”大幅提高公司在4K领域的能力,且显著降低成本;媒资系统已具备每周15部4K内容的生产能力;2、助力运营升级:OPG云实现业务数据全面汇集、智能应用、精细运营:视频内容标签定义覆盖5万部影视剧与8.4万主创人员,平均每个节目50+标签;自建IPTV用户标签195个,群体画像5大类;3、实现精准推荐与精准营销:百视通“千人千面”,CTR 提升6倍,推荐内容人均浏览次数提升1.9倍。

芒果超媒(300413)

“会员付费+广告”双轮驱动

优质内容为基“广告+会员”双轮驱动逻辑不断被经营数据验证。根据测算 ,2018年全年会员付费收入达8.26亿元(YoY +114%),年底付费会员数达1331万人;全年广告收入24.38亿元(YoY +81%),投放广告品牌数324个,单品牌广告投放金额平均为 752万元,均为历史最好成绩。

优质综艺保持市场竞争力:根据艺恩播映指数,2019年第一季度电视综艺前五中芒果 TV播放4档,《歌手》《我家那闺女》《声临其境》《最强大脑》分占1、3、4、5名;网综前五中芒果TV播放2档,《妻子的浪漫旅行》《哈哈农夫》分占2、3名。

申请时请注明股票名称